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金属行业| 大宗商品交易市场国际发展经验与启示 |
| 发表时间：2013-01-23 15:30:50 来源：宁波大宗商品交易所 |
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以下是西安交通大学管理学院冯耕中教授的演讲实录： 今天讲的课题是：大宗商品交易市场国际发展经验与启示。主要是这几个方面：一、总体发展历程和市场体系，二、国际市场的发展特征以及发展经验，三、对我们国家大宗商品交易市场建设的启示。 在国际大宗商品整个发展中，信息技术和网络化给大宗商品交易市场的，包括在期货交易市场的发展带来了很大的变化，电子化的交易使市场突破了地域的限制，也使得越来越多的产品市场铺广。我们简单梳理下国际大宗商品市场的体系： 期货市场：1848年的芝加哥期货交易所CBOT的成立是一个标志，是合约标准化，保证金制度与结算的里程碑的事件，期货发展交易，美国和日本的发展培养的非常好。在美国，它的基本原则就是依法监管，依法改进，创新和监管微妙平衡。发展特点注重的是：第一个是创新与改进，知识积累及技术进步；第二是交易量市场规模的巨大；第三就是多样化的产品系列，这是交易的全球化和规模化；第四就是透明的信息公开制度，保障信息的安全；第五是注重风险评估和管理；第六就是交易所的相互合并成为一种趋势。另外，像日本也是这种期货交易的比较好的一个国家，它的一些经验和商业模式与美国有些不同。 场外交易市场：全球的场外市场非常发达，包括远期、期权等一些衍生产品的交易，这几年发展的非常迅速。 电子交易市场：电子交易市场就是发挥电子商务的作用来推动商品的流通，在国外，期货交易在大宗商品领域发挥了极其重要的作用，虽然也有一些电子商品企业将注意力放在大宗商品的领域，但业务发展的市场竞争力和活跃度都不高。 现货市场：电子商务的发展对现货市场有重大的影响，从国际大宗商品市场的发展特征来讲，实际上分为三个层面来看： 第一个是市场类型，国外没有类似国内期货、现货市场的划分，而是以现货、OTC、期货市场的共同的多重制商品市场发挥作用，它存在大量的专业的金融机构经济公司，在各个市场中提供全方位的特定化的服务来满足参与者的需求，但是OTC市场呢有融合其他市场的趋势，并在和期货市场的竞争合作中不断地发展，而且信息化和电子商务的发展使得各类市场的界限变得模糊，在未来多重制市场体系中，各种类型的市场相互交叉，相互融合的现象会更加明显，这是我们看到的一个主观特征。 第二从政治监管来讲，它的三级管理体系已经形成，就是政府监管、行业自律、交易所自我监管的体制已经形成，这是一个非常典型的统一的管理制度，统一的市场风险管理，统一的法规体系，这是非常重要的核心内容。国际上的市场管理是以业务类型为核心的，那么交易清算业务是要纳入监管部门的监管，而对于市场所采用的交易方式、服务对象不做严格的限制区分。这种监管框架是以管资金为核心的交易框架，为交易市场的已有创新留下了巨大空间，这有利于不同市场间的相互交叉，相互融合，这点值得我们去思考。 第三从组织形式上来讲，就是交易所之间的融合，像CME交易集团的建立，ICE在全球各界广泛鉴权。预计未来交易所之间的重组合并股权合作是重要的发展大方向，大型交易集团将陆续组建。从国际的发展经验和面临的形势，我们有这样的几点体会，商贸齐聚是市场形成的基础条件，从仓储、金融、信息等服务是市场健康发展的重要支撑，那么以电子交易和计划手段来完善多层次的计划体系，是市场发展的主要趋势，完善监管制度，统一资金清算是市场发展的关键手段。那么同这个面临发展的趋势包括面临形势来讲，应该讲技术更新给市场服务体系带来巨大的变化，比方像ICE来讲，强大的全球信息技术平台，一方面对企业商品的流通降低了很大的成本，另一方面也为50多个国家庞大的客户群提供数百万金融的交易支持，实际上来讲，这些技术更新、技术发展的趋势非常明显。 对我们国家大宗商品交易市场建设的启示 第一方面是我国法律体系正在逐步完善，我们国家的期货管理条约，在面对新的形势下，一直在不断地修订。我们国家大宗商品交易市场发展面临的问题，首先一个存在认识误区，在市场管理方面想对经营主体，经营方式进行认定，但是这种很可能进入到过去大家在讨论社会主义和资本主义，最后大家争论社会主义市场经济改成祖国特色社会主义。 第二个方面是对风险的认识存在误区，进入这个领域的有很多的经销商和经营现货的企业，对这些企业的经营管理者来讲，还是缺乏一定的认识。另外，行业自律的缺失，这几年风险事件比较多，这个领域，这个行业，鱼龙混杂，引发了一些恶劣的影响，严重的损害了行业的形象。 第三方面是缺乏法律方面的监管体系，不完善，这是技术规范的层面，还没有上升到国家的法律法规层面，所以，相应的法律法规的现阶段制订需要做。另外，政府主管部门的有效的监督，有机的协调，需要做很多探索工作。 第四个方面来讲，市场管制过度，扼杀创新，这里面很重要的一个痕迹就是，划是或不是，但不管是中央政府部门也好还是地方政府部门也好，都很难操作。这样会出现两种情况，一种就一刀切，把好的层面也给扼杀掉，另外一种就是因为地域的不平衡，各地部门管理的程度不同。 最后来讲，针对对策来讲，有这样几点：1.明确监管主体，加强立法工作。2.组织行业协会的建设，个别分会的建设，加强行业的自律。3.努力坚定信念，引导行业的做大做强。4.促进大宗商品交易市场配套服务体系的发展，特别是物流服务体系和金融服务体系的发展。5.建立统一的资金清算中心。6.建立多层次的市场体系。 |
